Este documento combina información de dos fuentes claves para ofrecer una visión global del mercado inmobiliario español:
Fuentes:
Observatorio Inmobiliario Agosto 2024 por BBVA Research.
Análisis y Mercados: Sector Inmobiliario por Juan Moreno, Analista de Bankinter (4 de junio de 2024).
Resumen de los Temas Principales:
Tendencia alcista en los precios de la vivienda:
Ambas fuentes coinciden en que los precios de la vivienda continuarán subiendo, impulsados por la escasez de oferta, la fortaleza del mercado laboral y el alza de los precios de alquiler. Bankinter revisa al alza sus estimaciones de crecimiento para 2024 del -2% al +3%.
No hay burbuja inmobiliaria:
A pesar del crecimiento sostenido, Bankinter argumenta que no hay burbuja. Los fundamentos del mercado son sólidos: mejores ratios de accesibilidad que en el pasado, tasas de esfuerzo razonables y financiación más prudente.
Impacto de la bajada de tipos de interés:
Se espera que el BCE comience a recortar los tipos de interés, lo que impulsará las valoraciones de activos. El Euribor 12 meses ya se ha moderado y se espera que siga bajando.
Demanda residencial robusta:
Diversos factores impulsan la demanda, incluyendo una demanda embalsada por la tardía emancipación de los jóvenes, el elevado tamaño medio del hogar y la continuidad de los flujos migratorios positivos.
Escasez de oferta:
La oferta de vivienda nueva sigue siendo limitada debido a factores como la falta de suelo finalista, la escasez de mano de obra y la incertidumbre regulatoria. BBVA Research prevé que la iniciación de viviendas crecerá en 2024 y 2025, pero no lo suficiente para compensar la demanda.
Oportunidades en el sector inmobiliario cotizado:
Bankinter mantiene una recomendación de compra en este sector, citando valoraciones atractivas con descuentos sobre el valor de los activos y rentabilidades por dividendo superiores a la renta fija.
Datos y Opiniones Destacados:
Venta de viviendas: BBVA Research prevé un crecimiento del 5% en 2024 y del 3% en 2025.
Precios de la vivienda:BBVA Research: Crecimiento del 3,9% en 2023 y del 4,3% en el primer trimestre de 2024.
Bankinter: Revisión al alza del -2% al +3% para 2024.
Esfuerzo de acceso a la vivienda: BBVA Research estima que se reducirá en 2024 y 2025, situándose ligeramente por debajo del 30% de la renta salarial.
Visados de obra nueva: Se espera un crecimiento del 10% en 2024 (BBVA Research).
Demanda embalsada: El 55% de los jóvenes entre 25 y 29 años vivía con sus padres en 2020 (BBVA Research).
Citas Relevantes:
"El mercado de vivienda presenta sólidos fundamentales. No hay burbuja." - Juan Moreno, Bankinter.
"La recuperación del PIB observada en el 1S24 continuará, liderada por el consumo y favorecida por tipos menores." - BBVA Research.
"Los precios de vivienda podrían tender a desacelerar, deberían subir al menos en línea con la inflación estimada en España (+3% 2024e)." - Bankinter.
Conclusión:
El mercado inmobiliario español se encuentra en un momento de crecimiento sostenido, impulsado por una demanda robusta y una oferta limitada. Si bien se espera una moderación en el ritmo de crecimiento, los precios continuarán subiendo en los próximos años. No se observan indicios de una burbuja inmobiliaria, ya que los fundamentales del mercado se mantienen sólidos. El sector inmobiliario cotizado se presenta como una oportunidad de inversión atractiva en este contexto.
